Hệ thống KRX dự kiến sắp chạy sau 4 năm chậm trễ: Chứng khoán sẽ thế nào?

Mới đây HoSE thông báo về việc hệ thống KRX dự kiến vận hành trong quý II, chuyên gia nhận định thế nào về diễn biến thị trường chứng khoán thời gian tới?

Trong báo cáo chiến lược tháng 3/2025 vừa công bố, Công ty chứng khoán VNDirect cho biết ngày 26/2 vừa qua, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đã thông báo đến các công ty chứng khoán về phương án sử dụng dữ liệu cuối ngày 28/2 cho các đợt kiểm thử hệ thống KRX sắp tới. VNDirect kỳ vọng hệ thống KRX sẽ chính thức đưa vào vận hành trong quý II năm nay.

Đồng thời, HoSE cũng cam kết đạt được mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán và xây dựng một thị trường vốn phát triển bền vững, các tiêu chí nâng hạng còn lại sẽ được đáp ứng vào năm 2026.

Trước những thông tin này, VNDirect dự báo chỉ số VN-Index sẽ duy trì xu hướng đi lên và tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm trong tháng 3.

KRX là hệ thống công nghệ thông tin do Sở Giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX) thiết kế. Hệ thống này cung cấp nhiều tiện ích mới, nổi bật nhất là hỗ trợ nhà đầu tư giao dịch lô lẻ trên một bảng riêng và thực hiện mua - bán cổ phiếu trong ngày (T+0). Điều này có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tham gia thị trường, từ đó tăng thanh khoản. KRX cũng được nhiều công ty chứng khoán, đơn vị phân tích và quỹ đầu tư tin rằng sẽ hỗ trợ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ban đầu, HoSE dự kiến hoàn thành hệ thống này vào năm 2021 nhưng sau đó chậm trễ và đến nay chưa thể vận hành chính thức.

Đồng tình quan điểm trên, Công ty chứng khoán Rồng Việt cũng cho rằng, thị trường tháng 3 sẽ chờ đợi thông tin tích cực về việc nâng hạng thị trường chứng khoán, khi Việt Nam đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí. Tuy nhiên, thị trường toàn cầu vẫn tiềm ẩn rủi ro từ căng thẳng thương mại sẽ có thể tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán, đặc biệt là các kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng và chính sách tiền tệ.

"So với tháng trước, tình hình đã leo thang hơn khi các thỏa thuận thương mại chưa đạt được, dẫn đến việc Mỹ, Canada, Mexico và Trung Quốc bắt đầu áp đặt các vòng thuế quan mới. Kịch bản này có thể khiến thị trường toàn cầu biến động mạnh", Công ty chứng khoán Rồng Việt nhận định.

Dù vậy, Công ty chứng khoán Rồng Việt nhận định rủi ro giảm giá của thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là thấp hơn so với các thị trường toàn cầu. "Nguyên nhân là do định giá thị trường hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng tích cực, cùng với khả năng Việt Nam không chịu ảnh hưởng nhiều từ các chính sách thuế quan mới và thậm chí có thể hưởng lợi từ sự cạnh tranh giữa các siêu cường", công ty chứng khoán này dự báo.

VNDirect cho rằng, bên cạnh việc KRX sắp vận hành thì chứng khoán đang nhận được nhiều sự hỗ trợ khác. Đầu tiên là lãi suất tiền gửi duy trì mức thấp. Trong tháng 2, bình quân lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh và ngân hàng tư nhân lớn giữ nguyên, lần lượt ở mức 4,7%/năm và 4,9%/năm. Trong khi đó, bình quân lãi suất ở các ngân hàng tư nhân vừa và nhỏ giảm xuống 5,19%, từ mức 5,21%.

Ngày 25/2, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có công văn chỉ đạo các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài ổn định lãi suất tiền gửi, giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16%. Một trong những vấn đề được NHNN nhấn mạnh là việc cần hạn chế cạnh tranh lãi suất huy động không lành mạnh giữa các tổ chức tín dụng.

VNDirect cho rằng xu hướng này sẽ tạo lợi thế cho các ngân hàng quốc doanh có thể huy động vốn với lãi suất huy động thấp, trong khi các ngân hàng tư nhân vừa và nhỏ sẽ gặp khó khăn trong huy động vốn khi không thể nâng lãi suất lên cao để cạnh tranh thu hút tiền gửi. Điều này góp phần thúc đẩy dòng tiền nội có xu hướng chảy vảo thị trường chứng khoán, thể hiện rõ qua số liệu thanh khoản thị trường chứng khoán tăng mạnh trong tháng 2 vừa qua.

Ngoài ra, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết duy trì mức tăng trưởng cao trong năm 2025. Dựa trên đà phục hồi của năm 2024 (với tăng trưởng lợi nhuận đạt khoảng 17,6%), VNDirect dự báo lợi nhuận của các công ty niêm yết trên HoSE sẽ tăng trưởng 17% so với cùng kỳ.

Đặc biệt, thông tin tích cực nhất với thị trường chứng khoán Việt Nam đó là FTSE Russell vừa thông báo về việc đánh giá phân loại thị trường quốc gia sẽ được công bố kết quả sau khi thị trường Mỹ đóng cửa ngày 8/4, tức rạng sáng 9/4 theo giờ Việt Nam.

Việc phân loại các thị trường trong rổ chỉ số FTSE toàn cầu được đánh giá liên tục. Trong thông báo kỳ này, Việt Nam cùng Hy Lạp là 2 thị trường được FTSE Rusell đưa vào danh sách theo dõi để xem xét nâng hạng. Cụ thể, thị trường Việt Nam đang được theo dõi để tái phân loại từ thị trường Cận biên (frontier market) lên Thị trường mới nổi thứ cấp (secondary emerging market).